Op ed: a sec está observando cryptocurrencies, então, fique atento, mas não exagere exageradamente

Ulterior States [IamSatoshi Documentary] (Junho 2019).

Anonim

OPINIÃO

Op Ed: A SEC está observando criptografia, então cuidado - mas não exagere a reação

Uma tendência surpreendente surgiu recentemente na indústria de criptografia. Desde julho de 2017, a U. S. Securities and Exchange Commission (SEC) começou regularmente a se afirmar nesse espaço. Tomou várias ações contra várias empresas relacionadas às Ofertas de moedas iniciais, ou "ICOs", ou outras atividades de cryptocurrency. Ele investigou o DAO, uma corporação on-line, e declarou que a OIC envolveu valores mobiliários sujeitos à regulamentação nos termos das leis federais de valores mobiliários. Também suspendeu a negociação do estoque de quatro outras empresas devido a preocupações com a precisão das informações públicas relacionadas às suas atividades de criptografia. O que essa tendência significa para a indústria? Olhando mais de perto para as ações da SEC, a resposta é: estar vigilante, mas não paranóico.

As leis de títulos federais DAO Legacy

geralmente exigem que os instrumentos que constituem "valores mobiliários" sejam registrados na SEC para proteger os investidores, assegurando o acesso público às principais informações necessárias para tomar uma decisão de investimento informada. Em 25 de julho de 2017, a SEC emitiu um Relatório de Investigação sobre o DAO, concluindo que o DAO Tokens vendido na sua ICO eram "contratos de investimento" e, portanto, títulos que deveriam ter sido registrados.

O DAO (abreviação de Organização Autônoma Descentralizada) vendeu mais de um bilhão de Tokens DAO em troca de éter. Os recursos foram utilizados para financiar vários "projetos", uma vez que foram examinados e aprovados pelos curadores, que foram selecionados pelos fundadores do DAO. Os detentores de Token da DAO podiam votar em quais projetos financiar, e os lucros desses projetos seriam distribuídos entre os titulares Token.

Aplicando o teste de Howey (chamado para o caso da Suprema Corte que o anunciou), que diz que algo é um contrato de investimento se envolver (1) um investimento de dinheiro (2) em uma empresa comum (3) com um valor razoável expectativa de lucros derivados dos esforços gerenciais de outros, a SEC descobriu que a DAO Tokens eram títulos porque:

  1. Comprando DAO Tokens em troca de ether constituía um "investimento de dinheiro";

  2. Uma "empresa comum" existia porque o éter foi combinado e usado para financiar projetos destinados a lucros, que seriam distribuídos aos detentores de Token DAO; e

  3. Os detentores de Tokio DAO esperavam esses lucros com os esforços dos fundadores e curadores da DAO, que, entre outras coisas, criaram e monitoraram o DAO e avaliou projetos potenciais. Enquanto os titulares de Token podiam votar em quais projetos financiar, eles ainda estavam dependendo de outros, porque podiam votar somente depois que os projetos foram curados.

Embora essas descobertas se aplicassem apenas ao DAO, a SEC observou que queria "enfatizar que a lei federal de valores mobiliários dos EUA pode ser aplicada a diversas atividades, incluindo a tecnologia do livro gerado, de acordo com os fatos e circunstâncias particulares, independentemente da forma da organização ou tecnologia utilizada para efetuar uma determinada oferta ou venda."Esta declaração indubitavelmente prefigura prosseguir as investigações e as ações de execução relacionadas às OIC.

Suspensões de negociação

A lei federal autoriza a SEC a suspender a negociação em ações de uma empresa sumariamente por até 10 dias úteis quando necessário para proteger os investidores ou no interesse público. Em um Alerta de Investidor recente, a SEC explicou que tais suspensões podem resultar de uma "falta de informações atuais, precisas ou adequadas sobre a empresa"; "Perguntas sobre a precisão das informações publicamente disponíveis" sobre o "estado operacional e condição financeira" da empresa; ou "perguntas sobre negociação no estoque. "No contexto da criptografia, a SEC está especialmente preocupada com os golpes em que as empresas" anunciam publicamente [e] ICO ou eventos relacionados com moeda / token para afetar o preço das ações ordinárias da empresa. "Ele advertiu especificamente sobre duas bandeiras vermelhas que sinalizavam possíveis" fraude relacionada à ICO ": as empresas cujas ações negociam que (1) reivindicam sem explicação de que sua OIC é" compatível com a SEC "ou (2)" pretender [] aumentar o capital através de uma ICO ou assumir negócios relacionados à OIC descritos em termos vagos ou absurdos ou usando jargão técnico ou jurídico indefinido. "

Em agosto de 2017, a SEC emitiu ordens de suspensão de 10 dias em ações de quatro empresas devido a preocupações relacionadas a declarações públicas sobre suas atividades de criptografia e ICOs. Primeiro, em 3 de agosto, a SEC suspendeu a negociação de ações da Strategic Global Investments, Inc., sobre questões relativas à precisão das declarações em determinados comunicados de imprensa relacionados às "atividades da empresa em relação a [ICOs]. "Cada um dos comunicados citados divulgou geralmente que a empresa planejava patrocinar" ICOs compatíveis com a SEC ". "

Em seguida, em 9 de agosto, a SEC emitiu uma proibição temporária de negociação em ações do Grupo CIAO (recentemente renomeado como NuMelo Technology) devido a perguntas sobre a precisão de várias declarações públicas relativas a determinados planos de negócios e uma ICO planejada. Os comunicados de imprensa citados, incluindo os do 16 de março, 15 de junho e 6 de julho, continham declarações vagas de que a CIAO planejava investir em projetos de telecomunicações em mercados emergentes e facilitar a prestação de serviços financeiros a países em desenvolvimento através da tecnologia blockchain, inclusive através de uma OIC .

Em 23 de agosto, a SEC suspendeu a negociação de ações da First Bitcoin Capital Corp., uma empresa envolvida no desenvolvimento de moedas digitais e outras tecnologias de cadeias de blocos, devido a "preocupações quanto à precisão e adequação das informações publicamente disponíveis sobre a empresa, incluindo, entre outras coisas, o valor de [seus] ativos e sua estrutura de capital. "

Por fim, em 24 de agosto, a SEC emitiu um pedido de suspensão contra a American Security Resources Corp. (renomeado para a Bitcoin Crypto Currency Exchange Corp.) devido a declarações em comunicados de imprensa" referentes, entre outras coisas, à transição comercial da empresa para os mercados de criptografia e a adoção antecipada da tecnologia blockchain."Esses comunicados de imprensa de 1 de agosto e 8 de agosto anunciaram vagamente que a empresa estava" inserindo os crescentes mercados cambiais Crypto ", desenvolvendo um aplicativo móvel de troca de criptografia e adquirindo uma empresa que criou" um pagamento baseado em smartphone e transferência de dinheiro sistema. "

As ordens de suspensão da SEC não especificaram a língua ou os fatos que desencadearam sua ação, mas cada uma dessas empresas parece ter se desviado do território da bandeira vermelha identificada pela SEC. A sua supervisão nesta área provavelmente continuará e será direcionada para prevenir a fraude e melhorar as divulgações aos investidores em tecnologias novas ou não bem compreendidas.

Implicações para o setor de Cryptocurrency

Esta recente agitação da atividade da SEC deve ser levada a sério pela indústria de criptografia porque é apenas o começo. A SEC continuará a monitorar empresas envolvidas com criptografia. As empresas que considerem se envolver em OIC devem, portanto, considerar cuidadosamente e buscar aconselhamento jurídico sobre se seus tokens possuem características que podem torná-los semelhantes aos valores mobiliários. Eles também devem consultar conselheiros ao preparar declarações públicas relacionadas às suas atividades ou ativos de criptografia.

Qualquer pessoa que preveja o início do fim da indústria com base nesses eventos, no entanto, está exagerando. À medida que mais empresas se envolvem em atividades relacionadas à criptografia, mais pessoas vão comprar tokens ou investir em empresas que inovam no espaço de criptografia, o que invade os instintos de proteção dos investidores dos reguladores. Enquanto a SEC descobriu seus dentes onde percebeu uma ameaça para os investidores, não demonstrou agressão em relação à indústria como um todo. Na verdade, a SEC teve o cuidado de não dizer que as ICOs envolvam categoricamente títulos; advertiu apenas se um token é uma segurança depende dos "fatos e circunstâncias" de cada caso. Que a SEC está assistindo a indústria de criptografia é, portanto, um sintoma do sucesso da indústria, não um sinal de sua morte.


Esta é uma postagem de convidado de Jeffrey Alberts e Yvonne Saadi, do Grupo de Instituições Financeiras de Pryor Cashman. As opiniões expressas são próprias e não refletem necessariamente as de BTC Media ou Bitcoin Magazine.